（原标题：高增长价值股—细数爱点击(ICLK.US)吸金魅力背后的底层逻辑）
如果你是价值投资者，一定关注巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司。伯克希尔·哈撒韦以关注那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业闻名，且持仓时间非常长，普遍持股10年以上。
事实上，美股市场上有大量优秀的基金公司和伯克希尔·哈撒韦公司一样，它们擅长做长期价值投资，持仓买入的股票基本上都具备极高的投资回报价值。对于普通投资者来说，关注并跟踪这一类风格的基金持仓变化（也就是学会抄作业），是一个很重要的技能点。这些基金每年花费巨额资金用于投资调研，这是普通投资者不可能享有的信息差。
最近笔者关注的好几只做长期价值投资的基金，加仓了中国最大的独立第三方线上营销技术平台—爱点击(NASDAQ: ICLK) ，那么这次我们能不能抄作业呢？且听笔者一一细数。
一、关注爱点击的机构投资者分析
据根据13F及彭博社（Bloomberg）资料显示，Baillie Gifford, Segantii, Temasek, State of California, FMR, Westwood 等多家知名基金或资本管理公司增持爱点击的股票。从爱点击最近的股价走势来看，也能看出最近有大资金进入：一是股价持续走高；二是成交量也在不断放大。
我们具体看看买入爱点击的这几只基金公司的投资风格。
我们举个比较典型的举例子来分析——BaillieGifford&Co.，它是一家1908年成立的英国机构，真正的资管界的“百年老店”。在英国金融界，BG类似于日本的软银一样的存在。它在早期分别投资了亚马逊、谷歌、Netflix、Airbnb等明星企业，有大量千倍超额回报的投资案例。拿近期的案例来说，Baillie Gifford在特斯拉身上获利近千亿美元，也是这一轮特斯拉崛起过程中的最大赢家之一。
Baillie Gifford的投资风格：一是专注成长投资，专注于未来有爆发性成长潜力的科技公司；二是看好新兴市场的核心资产，BaillieGifford&Co. 持有的中国股票包括阿里巴巴（BABA.US）、百度（BIDU.US）、京东（JD.US）、携程（TCOM.US）、蔚来（NIO.US）等。
Baillie Gifford建仓爱点击，说明其认可爱点击有爆发性成长的潜力，也从侧面佐证了爱点击具备和百度、京东、蔚来一样成为中国核心资产的潜力。
另外，最近新建仓爱点击的Fidelity Management & Research Company LLC，是美国最大的共同基金之一，管理着超过2.5万亿美元资金规模，FMR是苹果、谷歌、特斯拉的重要股东之一。近期FMR LLC持续在增持中国核心资产。FMR用业绩持续证明，比起自上而下的宏观经济预测，自下而上的基于基本面的个股选择更能够创造卓越的投资业绩。FMR LLC的投资策略都是基于在公司层面开展深入分析，通过自主收集资料确保分析质量，亲自拜访公司，了解公司管理层、供应商、竞争对手，对该公司的业绩表现和未来潜力做出准确的评估。FMR对爱点击的新增建仓，非常具有投资参考价值。
机构投资者对标的企业的认可程度, 一般被视作投资风向标。一是这证明企业内在价值被市场认可；二是会吸引更多的筹码跟仓买入。所以机构建仓某只股票，对于该标的来说是一个非常重要的正面信号。
那么爱点击凭什么赢得机构投资者的关注呢，我们继续下面的分析。
二、知名投行上调爱点击目标价背后的原因
（1）爱点击颇具成长性
国际知名投行Jefferies近期发报告预测，爱点击2020年到2022年，总收入能够保持在25%以上的增长，给出的目标价是10.2美元，距离爱点击（8月16日）的收盘价（7.96美元），有28%的上升空间。 大行AGP也看多爱点击的股价，给出的目标价也是高达10美元。 国际投行纷纷看多爱点击，背后很重要的一个原因是爱点击的成长潜力。
图片来源：Jefferies报告
爱点击作为中国最大的独立第三方线上营销技术平台。在整个互联网传统广告增速明显下滑大背景之下，却逆势增长。这背后是因为爱点击作为「在线营销解决方案」的提供商， 能够“利用数据能力，进行精准营销。相比传统广告，线上精准营销的广告效果和转化率等方面皆优于传统广告，在广告客户越来越重视按效果付费的环境下，爱点击的解决方案更得需求方的青睐。今年的新冠疫情疫情让这一趋势更加明显。
爱点击 [在线营销解决方案] 在一季度收入为4,463万美元，同比增长18%。目前爱点击与超过270家跨国企业保持合作。公司2019年服务了超过3,000家客户。拥有大量高质量的持续性需求客户，爱点击营销服务这一块的业务依然能保持强劲增长。
爱点击SaaS业务线条的「企业数字化运营解决方案」也不容小觑。受到今年新冠疫情影响，企业“上云”需求大幅增长。在国内市场，爱点击已与多家企业客户展开合作，2020一季度实现了440.3万美元的营收，同比2019年一季度145.9万美元营收，增长率高达202%。2019全年企业数字化运营解决方案营收为1044万美元，可见其中1Q占比14%。以此推演，爱点击SaaS业务起步虽晚，但增长势头却令人惊艳，2020全年企业数字化运营解决方案营收非常值得期待。
安信国际日前发报告称，预计爱点击的该业务全年收入占比有望达到10%，而爱点击SaaS业务线相对爱点击的营销业务线条来说，毛利更高达60%以上，未来将为爱点击带来更高净值的业务收入及毛利贡献。
当下的爱点击，AdTech+SaaS双轮驱动，未来可期。
（2）SaaS 赛道上的低估值股，爱点击依旧有上车的机会
尽管爱点击近期股价走势非常强劲，但是无论就成长性还是估值来说，都还有一定的空间，投资者们依旧有上车的机会。
爱点击作为SaaS概念股中的一员，由于其SaaS 业务线起步较晚，且相对低调，并未被太多的投资人注意到。然而市场给到爱点击的估值中SaaS业务的持续增长潜力并未被真正计入，和业务比较类似的微盟相比，同是精准广告+SaaS业务。微盟集团的市销率15.37倍，而爱点击的市销率只有2. 8倍
数据来源wind
从投资回报的空间层面上讲，当下估值相对更低的爱点击（估值比较如下图），投资中的收益风险比相对来说更高，增长空间也更大。
当下的爱点击兼具备成长股与价值股的典型特征：一是具备高速增长的的的特征，且未来充满想象空间，二是估值低，其内在价值并未在股价中完全反应出来。
在机构资金强力认可以及国际大行的看多之下，爱点击的走势接下来有望打开新一轮的持续上升趋势。
