当前，全球需求放缓对我国经济企稳回升形成一定外部压力，扩大有效需求特别是提振内需是确保宏观经济平稳运行的关键。国家相应出台一系列相关政策拉动内需的增长，加快构建以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局，需求端迸发出更大活力，国内外经贸往来更加密切，为航运运输行业稳定发展带来有力支撑，进一步推动集运业向好发展。

在此背景下，上海锦江航运（集团）股份有限公司(下称"锦江航运") IPO已顺利过会并在8月3日向证监会提交注册。招股书显示，公司主要从事国际、国内海上集装箱运输业务，多年来持续深耕东北亚、东南亚和国内航线。作为上港集团分拆上市的子公司，公司以上海港为母港，具备天然的区位地理发展优势，经营中坚守品牌战略，以船舶高准班率为支撑，以 HDS（Hot Delivery Service）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本等多条精品航线，并实现了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局。

优势资源叠加 高质量可持续发展

截至2022年12月31日，锦江航运共经营44艘船舶，包括25艘自有船舶和19艘租赁船舶，总运力达到4.16万TEU。招股书显示，根据国际权威研究机构Alphaliner的数据，公司总运力位列国内集装箱班轮公司第6位，世界集装箱班轮公司第32位。

公司班轮航线聚焦核心市场，航线网络通达国内沿海及两岸间、东北亚、东南亚等亚洲主要近洋区域，航线网络、航线班期稳定可靠。2020至2022年度，公司上海日本航线、上海两岸间航线市场占有率稳居行业第一。由此可见，锦江航运在运力规模、航线经营等方面已位居国内前列。

作为上港集团分拆上市的子公司,锦江航运充分利用上海港优越的地理位置、发达的经济腹地，依托上海国际金融中心和自贸试验区建设,以及“长三角一体化”发展机遇,借助上海国际航运中心高度集聚的航运资源、功能健全的航运服务、高效完善的现代物流，实现企业自身的高质量可持续性发展。

锦江航运充分利用资源与优势，激发出强劲的发展动能。近年来公司营业收入大幅上涨，2020年、2021年和2022年，公司的营业收入分别34.30亿元、53.72亿元、68.40亿元，三年复合增长率达41.22%。按航线区域分类，公司班轮运输服务专注于亚洲市场，主要收入来源于东北亚航线、东南亚航线和国内航线，相关航线收入合计占比90%以上。而亚洲是国际集装箱航运行业中增速最快的区域，2002年至2022年间，亚洲航线集装箱运输货运量的年均复合增长率为7.22%，明显高于整体平均水平的5.15%，占比由21.31%增长至31.45%。与此同时，锦江航运的毛利率和归母净利润也在2020年至2022年实现了稳步提升。2020年、2021年和2022年，综合毛利率分别为25.16%、36.08%和36.94%，归母净利润为45,638.09万元、119,266.13万元、176,650.69万元。由此可见，公司的高质量可持续发展态势将稳步挺进新的发展阶段。

精耕航线经营，稳健盈利能力

公开材料显示，锦江航运在持续深耕优势航线的同时，也在不断开拓和完善新的航线布局，从而在充分发挥公司综合优势的基础上进一步增强公司的盈利能力。

首先，公司已开通上海日本、太仓日本、青岛日本等精品航线，并通过东北亚、东南亚区域串联航线实现了华北、华东、华南至日本的航线互动，同时公司充分利用华东日本精品航线经营过程中所形成的管理经验、客户资源与市场声誉，积极培育华北日本精品航线，进一步加强航线经营的核心竞争力;其次，公司结合东南亚市场的快速发展和客户需求，持续加大东南亚航线的运力投入，并将精品服务这一核心竞争力根植到航线经营的全流程，逐步提升公司在东南亚市场的品牌知名度与影响力。与此同时，公司通过航线环形设计，形成了东南亚、东北亚区域双向辐射及货源联动，进一步增强航线服务能力，提升航线整体经营效益。2020年、2021年及2022年，东南亚航线收入分别为37,215.97 万元、88,127.76 万元 和 117,361.40 万元，占比分别为11.34%、17.12%和 17.57%，呈现逐年上升的趋势，东南亚航线已经成为公司新的收入增长点，有效的提升了公司在区域内航线的市场地位和核心竞争力。

在良好的行业政策作为积极的外部背景下，随着锦江航运不断开拓和完善的航线布局转化为新的业绩增长点，公司的持续经营与盈利能力将得到有效提升。同时，公司在区域内具有明显的综合经营优势，为其在市场竞争中实现良好经营业绩提供了有力支撑，助力公司稳步开启企业高质量可持续发展的新航程。

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